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        【大象股權激勵案例研究】LXJM股權激勵實施與績效表現分析,有些行權期收益率超過400%

        日期: 2023-03-03
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        案例公司簡介

        LXJM工業股份有限公司,成立于2004年5月,于2010年9月在深圳證券交易所成功掛牌上市。LXJM始終堅持以技術導向為核心,集產品研發和應用服務于一體,并逐步實現從傳統制造向智能制造跨越。公司總部位于中國廣東省東莞市,其中制造基地主要分布在中國的廣東、江西、江蘇、安徽、浙江、山西、河北、四川、臺灣等地,海外主要位于德國和越南,并在廣東東莞、江蘇昆山、臺灣及美國設有研發中心。作為客戶優選,我們擁有專業級、創新型的多元化產品系列。公司研發生產的連接器、連接線、馬達、無線充電、FPC、天線、聲學和電子模塊等產品廣泛應用于消費電子、通訊、企業級、汽車及醫療等全球多個重要領域。

        公司始終專注于主業,深耕細作、銳意進取,不斷通過縱向的垂直整合與橫向的業務拓展占領市場先機,不斷追求智能化研發設計、數字化運營管理、精細化成本控制、自動化生產制造的極致。我們通過實踐智能生產的頂層設計理念,從零件到配件,從模組到智能成品,提供消費電子產品全方位的設計制造整合服務;堅持突破從低速到高速、從有線到無線、從銅到光的技術性變革,并形成可持續發展的智能互聯解決方案。未來,我們將實現從設備與設備的智能交互到設備與人的智能交互,并通過行業布局,依托體系化市場戰略和全面的技術支撐網絡,以及專業、年輕并富有激情的執行團隊,快速實現“機、電、聲、光”全方位發展,在成為“中國制造2025”強國戰略的行業領導者的同時,并立志成為世界同行業的開拓者。

        (一)LXJM所屬領域

        LXJM研發、制造及銷售的產品主要服務于消費電子、通信及數據中心、汽車電子和醫療等領域。

        LXJM在消費類電子板塊中,無論是零組件、模組或系統級產品的整體表現均可圈可點,新產品表現趨于成熟,老產品端持續保持領先市場地位,經營指標不斷優化;通訊板塊在原有高速互聯及射頻產品基礎上,著力發展散熱及服務器等新產品領域,進一步加強其在通信領域的垂直整合深度,持續提升其在通信板塊為客戶提供綜合解決方案的能力;在汽車板塊,LXJM進一步明確Tier1核心零部件的戰略目標,搶抓發展窗口期,與奇瑞集團搭建ODM共同造車平臺,為公司核心零部件業務提供“0到1”、“1到10”的重大發展契機。

        (二)LXJM經營現狀

        2022年上半年,LXJM實現銷售收入819.61億元,較上年同期增長70.23%;實現利潤總額44.64億元,較上年同期增長24.94%;實現歸屬于母公司所有者的凈利潤37.84億元,較上年同期增長22.49%;實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤33.92億元,較上年同期增長34.47%。

        LXJM總資產從2016年的209.54億元到2021年的1,205.72億元,五年間復合年增長率為41.90%,其中2021年相比2020年增長505.59億元,同比增長72.21%;負債總額從2016年的88.24億元到2021年的812.23億元,五年間復合年增長率為55.88%,其中2021年總負債增長了356.83億元,同比增長91.25%,增速大于資產增長速度;營業收入從2016年的137.63億元到2021年的1,539.46億元,五年間復合年增長率為62.08%,其中2021年營業收入增長了614.44億元,同比增長66.43%;凈利潤從2016年的11.57億元到2021年的70.71億元,五年間復合年增長率為43.62%,其中2020年凈利潤增長了25.12億元,同比增長52.38%。

        (三)LXJM股權激勵政策

        圖表 1:2015年股權激勵政策

        【大象股權激勵案例研究】LXJM股權激勵實施與績效表現分析,有些行權期收益率超過400%

        圖表 2:2018年股權激勵政策

        【大象股權激勵案例研究】LXJM股權激勵實施與績效表現分析,有些行權期收益率超過400%

        圖表 3 :2019年股權激勵政策

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        圖表 4 :2021年股權激勵政策

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        圖表 5:2022年股權激勵政策

        【大象股權激勵案例研究】LXJM股權激勵實施與績效表現分析,有些行權期收益率超過400%

        2015年股權激勵政策是第一類限制性股票,首次授予日為2015年10月21日,首次授予數量為1,000萬股,授予價格為13.67元/股,激勵人數為1,143人,在資金繳納過程中,共有1,023名激勵對象實際進行申購,120名激勵對象自愿放棄全部獲授的限制性股票合計421,170股。本次實際向1,023名激勵對象授予共計9,578,830股限制性股票。

        2018年股權激勵政策是股票期權,首次授予日為2018年11月26日,首次授予數量為9,750萬股,行權價格為17.58元/股,激勵人數為1,899人,在資金繳納過程中,公司原激勵對象中有22名激勵對象已離職、有7名激勵對象因個人原因放棄公司擬向其授予的全部股票期權,本計劃激勵對象人數由1,899名變更為1,870名,授予的股票期權數量由9,750萬份變更為9,730萬份。

        2019年股權激勵政策是股票期權,首次授予日為2019年6月12日,授予數量為5,007.60萬股,行權價格為23.36元/股,激勵人數為348人。

        2021年股權激勵政策是股票期權,首次授予日為2021年12月9日,授予數量為5,209.20萬股,行權價格為35.87元/股。由于公司原激勵對象中有22名激勵對象已離職、有3名激勵對象因個人原因放棄公司擬向其授予的全部股票期權,本計劃激勵對象人數由1,097名變更為1,072名,授予的股票期權數量由5,241.90萬份變更為5,209.20萬份。

        2022年股權激勵政策是股票期權,首次授予日為2022年12月5日,授予數量為17,202.10萬股,行權價格為30.35元/股。激勵人數為3,759名。


        上市以來股權激勵實施概覽


        股權激勵目標完成效果

        圖表 6 :2015年股權激勵目標與完成情況

        【大象股權激勵案例研究】LXJM股權激勵實施與績效表現分析,有些行權期收益率超過400%

        圖表 7:2018年股權激勵目標與完成情況

        【大象股權激勵案例研究】LXJM股權激勵實施與績效表現分析,有些行權期收益率超過400%

        LXJM2018年股權激勵方案中,前四個行權期的營業收入分別為358.50億元、625.16億元、925.01億元、1,539.46億元,遠高于激勵考核目標值300億元、350億元、410億元、470億元,第五個行權期半年營業收入819.61億元,預計全年營收遠超考核目標,至首個行權日的收益率分別為87.17%、409.82%、307.96%、224.06%。

        圖表 8 :2019年股權激勵目標與完成情況

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        2019年股權激勵方案中,前三個行權期的營業收入分別為625.16億元、925.01億元、1,539.46億元,遠高于激勵考核目標值455億元、500億元、550億元,第四個行權期半年營業收入819.61億元,預計全年營收遠超考核目標,至首個行權日的收益率分別為199.27%、185.50%、137.24%。

        圖表 9:2021年股權激勵目標與完成情況

        【大象股權激勵案例研究】LXJM股權激勵實施與績效表現分析,有些行權期收益率超過400%

        2021年股權激勵方案中,第一個行權期的營業收入為1,539.46億元,高于激勵考核目標值1,110億元,第二個行權期半年營業收入819.61億元,預計全年營收超考核目標。

        圖表 10:2022年股權激勵目標與完成情況

        【大象股權激勵案例研究】LXJM股權激勵實施與績效表現分析,有些行權期收益率超過400%


        股權激勵與股價表現情況

        圖表?11:?LXJM股權激勵操作節點

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